日前，华熙生物(688363)发布了2023年第二季度财报，根据财报及企业收集到的相关信息，现为大家做相关的解读分享！本解读报告分为三个部分：

第一部分、财报的主要数据呈现

第二部分、从财报指标看企业经营各方面情况

第三部分、从分析得出相关建议

第一部分、财报的主要数据呈现

2023年上半年，华熙生物公司实现了30.76亿元营业收入，同比增长4.77%，其中原料产品实现收入5.67亿元、医疗终端产品实现收入4.89亿元、功能性护肤品实现收入19.66亿元；综合毛利率为73.80%；归属于上市公司股东的净利润为4.25亿元，同比降低10.27%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为3.61亿元，同比降低12.69%；经营活动产生的现金流量净额为1.86亿元。

第二部分、从财报指标看

企业经营各方面情况

华熙生物曾经是国货美妆市值第一的企业（企业跨药妆和医美两大市场领域），最高时期企业市值高达1400多亿，当前，企业市值基本已蒸发近千亿。我们将从2023半年度财报的各项指标，对比竞争品牌的数据，对企业的经营发展情况做出分析。

（数据来源：东方财富2023年8月28日截图）

一、财务实力指标：

企业资产负债率为17.45%，较第一季度略有下降。净资产收益率为6.17%，与其他同类型企业相比，资产收益率比较低。

从存货来看，企业的存货为11.75亿元，存货周转天数为131天，相对而言比较高，企业在财报中也提及这一风险。

二、经营能力指标：

1、企业营收：

从营收来看，2023年上半年，华熙生物公司实现了30.76亿元营业收入，同比增长4.77%，其中原料产品实现收入5.67亿元、医疗终端产品实现收入4.89亿元、功能性护肤品实现收入19.66亿元。

【产品方面】

与去年同期相比，业务结构出现的变化是：

其一、企业的核心品类，功能性护肤品出现营收下滑，生意占比也随之下滑，同时也影响到企业营收的增长，这对企业而言是一大危险信号。

其二、医疗终端板块业务增速很快，成为企业的新增长点。

【品牌方面】

从企业的品牌资产来看，除了企业作为原料供应商的企业品牌之外，尚有功能护肤品品牌四个，但从目前情况看，四大品牌均出现销量下滑的现象。其中跨十亿的两大品牌，在细分赛道获得一定消费者认知，但是并未真正向一个大品牌发展、成长起来。后续如没有改变，品牌客群无法得到扩大，则可能品牌的增长会相当乏力。

2、毛利率：

在毛利方面，企业的毛利率与同行业竞争企业相比，有如下特点：（1）、与功能性护肤品为主的企业贝泰妮，毛利率相当，但前者毛利相当稳定，而华熙生物毛利出现下滑的现象。（2）而与医疗生物领域的竞争企业爱美客相比，毛利差距还有不少。这一定程度上也反映出医疗美容板块高毛利的行业现象。而企业着力发展医疗终端板块业务，确实随着业务模块发展起来，在未来极有可能改变企业的毛利情况。

从品类结构看，企业高毛利的医疗终端板块增长更快速，为企业的毛利变化产生积极贡献。但是，无法抵消其他方面（原料业务）带来的影响，依然形成企业毛利的下降情况。

3、净利润及净利率：

从净利率来看，企业的净利率出现下滑的趋势，这意味着企业在内部运营能力方面需要作出一些优化，实现降本增效。